2017国际油市：先抑后扬 稳步回暖

来源：中国石油报 　 作者： 周问雪

2017年，是国际石油市场恢复再平衡的一年，也是国际油价自2014年崩盘以来，开始升温回暖的重要一年。

2017年全年油价呈现出“先抑后扬”的态势。第一季度，油价在相对高位震荡。此前欧佩克和非欧佩克达成8年来首次联合减产的决议，2017年年初，欧佩克减产执行情况远超市场预期，对油价构成较强支撑，布伦特和WTI价格在50美元/桶至55美元/桶区间徘徊。

然而，第二季度，美国原油产量和库存量意外大涨，利比亚和尼日利亚原油产量大幅反弹，欧佩克联合减产的提振效应减弱，油价承压下跌。6月中旬，布伦特油价跌至44美元/桶，为全年最低点。

第三季度，欧佩克继续延长减产，消费旺季导致需求走强，加上库尔德独立公投、飓风“哈维”中断生产等一系列突发事件，油价开始企稳回升，并逐步上扬。仅仅两个半月，布伦特油价就逼近60美元/桶大关，不断刷新全年高点。

第四季度，供需趋于平衡信号更加明显，美国原油和成品油库存双下降，布伦特甚至出现了现货溢价，市场出现供应收紧信号，油价延续上扬势头。10月之后，布伦特和WTI价格在60美元/桶和55美元/桶高位徘徊，创两年多以来的新高。

在12月底收官之时，布伦特价格超过67美元/桶，WTI价格近60美元/桶，全年上涨超过了13%。从2016年11月底联合减产协议达成以来，国际油价上涨30%。“本轮油价周期结束已经指日可待了。”欧佩克秘书长巴尔金都12月中旬如是表示。可以说，2017年下半年的涨势，令全球油气行业都能明显感受到油价走出低谷后的阵阵暖意。

盘点这一年影响油价回暖的重要因素，主要包括供需平衡扭转、欧佩克联合减产和若干地缘政治事件。

供需基本面一直是决定油价走势的根本力量。根据欧佩克市场报告，2017年全球石油需求量增长153万桶/日，达到9694万桶/日；供应量为9670万桶/日，需求略大于供应。去年9月，国际能源署指出，供需达到了两年以来最好状态，其中经合组织国家（OECD）需求量继续好于预期，尤其是欧洲和美国。而中国原油进口走强，需求也大于预期。同时上游投资减少、全球老油田产量加快衰减，供给量下滑，供大于需的宽松局面持续逆转。

欧佩克与非欧佩克联合减产是2017年油价回暖的“定心丸”。年中、年末两次延长减产，史上最好的减产执行率，对稳定市场预期发挥了重要作用。彭博社分析指出，去年12月，油价波动率（OilPriceVolatility）达到3年来的新低，继续执行减产是油价“波澜不惊”的主要原因。此外，一年的减产还实现了降库存的重要目标，直接推动了过剩局面的逆转。这也是欧佩克最为骄傲的成绩——12月，OECD原油库存相比过去5年平均水平，过剩量从1年前2.8亿桶下降到1.4亿桶。欧佩克相信延长减产，库存到2018年6月能再下降1.5亿桶，油市基本实现平衡。

美国页岩油有了新的动态。美国页岩油一直被视为打压油价的主力。油价上涨，美国原油产量在2017年12月达到978万桶/日，相比2016年年中大幅增长15%。然而，第三季度开始，美国钻机增长进入平台期，原油上产步伐落后于油价上涨步伐。债务高企、油服成本上涨、区块老化等问题，让美国页岩油的灵活性不及预期的强，页岩油快速上产、供应过剩再次加剧的情况没有出现。

2017年，地缘政治事件多发，给油价走势带来一定震荡，但持续时间较短。以库尔德公投、沙特反腐事件为代表，中东地缘政治时不时出现紧张局势。北海、加拿大、利比亚、英国等地油管中断事件频频上演，带来短期波动。8月，飓风“哈维”导致墨西哥湾沿岸炼油厂停产，出口中断。到年底，尼日利亚罢工事件推动油价高位震荡收官。

2018年，油价涨跌仍存在许多不确定因素，经济增长、美元走势、联合减产、地缘政治等，石油行业能否由冬转春，仍然需要取决于油价在今年进一步的表现。

责任编辑： 张学坤