停工不断 供需失衡下华北液化气走势维持坚挺

来源：金联创

10月份CP暴涨的出台，使得国内整体的民用气水平攀登上新的台阶，价格涨至2017年度最高位，而到中下旬，价格涨至高位后下游开始抵触，加之下游均有一定库存，市场在缺乏利好支撑下全国液化气开始出现不同程度的走跌，逐步转入下坡路，而华北地区这次却并未随波逐流，究其根本原因在于华北地区供应量的大幅缩减，河北鑫海化工例行检修，河北海特石化更换蒸汽设备停工，河南洛阳石化二套催化装置检修，停工接踵而来，众所周知华北地区日常供应量本身就不大，如此大的减量势必对区内下游采购造成一定冲击，区内较大的供应户仅剩天津大港、石家庄炼化和华北石化等等，在外围山东市场跌至4550低价的时候，河北地区主流价格依然坚挺在4600-4700元/吨；而河南洛阳石化由日常的500吨/天减至现在的300吨/天左右，本身河南地区的使用量就需由延炼一部分来补充，洛阳石化的降量直接将延炼地区的价格给炒涨上来。11月CP已出台，且与10月份持平，仅有的利好均被厂家利用至最大化，市场又迎来一波小幅上推，高成本的进口气无疑再次成为助推，然本次并不会再出现像10月份那样的刺激暴涨，华北地区目前供应量尚未恢复，前本月市场依然是稳中看涨，后期随着供应量的恢复，无新增利好出现的话市场或将承压小跌。

    再来看原料气方面，自步入十月份以来，汽油市场始终疲软运行，即便是在十九大召开期间，山东大面积的深加工停工，供应量大幅减少后都未给调和原料市场带来反弹契机，下游需求跟进不足仍是油品市场的最大阻力，下游对原料气的采购始终保持在刚需采购的模式。随着十九大结束，目前深加工开工率已有所回升，市场供应量依然充足，虽然国际原油收盘续涨，零售价上调即将兑现下汽油市场略有升温，然终端需求跟进不足下烷基化市场却显得异常谨慎，可以看出目前影响市场波动的主要因素在需求层面，主动权仍掌握在买方手里。进入十一月份后，各地为减霾或将出台不同程度的错峰生产或者限产的动作，但油品市场仍处于过剩局面，需求面没有大幅增加的情况下市场难有大的波动，这也将原料醚后碳四市场陷入了涨跌两难的境地，一方面深加工利润不甚理想，下游采购积极性不高， 另一方面原料属于紧缺资源，跟油品市场类似仍处于供需失衡状态，下游仍有较大的刚需，目前原料气价格较民用气来说相对较低，再度下跌可能性不大，短期内或将延续走稳观望，后期油品市场若有反弹机会，原料气也会随之跟上。